Netflix adquiere Warner Bros. por 82.700 MDD
El Consejo de Administración de Warner Bros. Discovery (WBD) ratificó su acuerdo de fusión con Netflix, rechazando de manera unánime la oferta de compra por 108.000 millones de dólares presentada por Paramount Skydance. La operación, valorada en 82.700 millones de dólares, confirma la adquisición por parte de Netflix de los estudios de cine y televisión de Warner Bros., así como de la plataforma HBO Max, mientras que los canales lineales de noticias y deportes se escindirán en una empresa independiente.
El acuerdo definitivo, anunciado originalmente el 5 de diciembre y reafirmado en estos días, estipula que Netflix adquirirá los activos "premium" de entretenimiento de WBD. La transacción se cerró con una valoración de 27,75 dólares por acción para los accionistas de Warner Bros. Discovery. El pago se estructurará mediante una combinación de 23,25 dólares en efectivo y 4,50 dólares en acciones de Netflix. Esta estructura financiera fue calificada por la junta directiva de WBD como "superior y más segura" en comparación con la propuesta de Paramount, la cual implicaba mayores riesgos regulatorios y de financiación externa.
La compra incluye la joya de la corona del conglomerado: Warner Bros. Pictures y Warner Bros. Television. Esto otorga a Netflix el control total sobre franquicias de propiedad intelectual masivas, incluyendo el Universo DC (Batman, Superman, Wonder Woman), el "Wizarding World" de Harry Potter, la saga de Juego de Tronos, El Señor de los Anillos, y clásicos del cine como Casablanca. Asimismo, Netflix absorberá la marca HBO y su servicio de streaming, HBO Max, consolidando la mayor librería de contenido en la historia del streaming bajo una sola suscripción.
Una parte crucial del trato es la exclusión de los activos de televisión lineal. Antes de que se cierre la venta a Netflix, Warner Bros. Discovery ejecutará una escisión (spin-off) de su división "Global Linear Networks". Esta nueva entidad, que se llamará Discovery Global, operará de forma independiente y pública, conservando la propiedad de canales como CNN, TNT Sports, Eurosport y las redes de cable de Discovery. Se espera que esta separación se complete en el tercer trimestre de 2026.
En cuanto a la integración operativa, Ted Sarandos, co-CEO de Netflix, confirmó que la compañía planea mantener las operaciones de los estudios Warner Bros. con cierta autonomía creativa. A diferencia de su modelo tradicional de "directo a streaming", Netflix se ha comprometido a respetar y mantener los estrenos exclusivos en salas de cine para las grandes producciones de Warner, preservando las ventanas de exhibición tradicionales antes de su llegada a la plataforma.
La batalla corporativa concluyó cuando la junta de WBD desestimó la oferta rival de Paramount Skydance. A pesar de que la oferta de Paramount era numéricamente más alta (108.000 millones por la totalidad de la empresa), incluía una deuda considerable y dependía de financiación de fondos soberanos extranjeros, lo que generaba incertidumbre. Además, el acuerdo con Netflix incluye una cláusula de rescisión de 5.800 millones de dólares que Netflix debería pagar si se retira, y de 2.800 millones si lo hace WBD, blindando la operación.
El proceso regulatorio será el siguiente gran obstáculo. Ambas compañías han iniciado los trámites bajo la Ley Hart-Scott-Rodino y ya están en conversaciones con el Departamento de Justicia de EE. UU. y la Comisión Europea. Se estima que el cierre definitivo de la transacción tardará entre 12 y 18 meses debido al escrutinio antimonopolio, dado que la fusión concentra una cuota de mercado significativa en la producción y distribución de contenidos audiovisuales.
Desde una perspectiva de mercado, la adquisición se interpreta como un movimiento defensivo y ofensivo simultáneo. Analistas de Wall Street señalan que Netflix logra eliminar a un competidor directo en el streaming (Max) y, al mismo tiempo, se asegura un flujo de contenido centenario que le permite reducir su dependencia de la producción original constante. Para los suscriptores, esto implicará eventualmente la integración de los catálogos de HBO y Warner dentro de la interfaz de Netflix, aunque los detalles de precios y nuevos planes aún no han sido revelados.
